by Jamie Dimon, ο σωτήρας των τραπεζών;
Μπορεί να αναρωτιέστε γιατί η JPMorgan Chase συμφώνησε να αγοράσει την αποτυχημένη First Republic Bank εκτός διαχείρισης. Αλλά μια καλύτερη ερώτηση μπορεί να είναι γιατί όχι; Ο Jamie Dimon, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της JPMorgan, δήλωσε σε δελτίο τύπου της εταιρείας: «Αυτή η εξαγορά φέρνει μέτριο συνολικό όφελος στην επιχείρησή μας, είναι κερδοφόρα για τους μετόχους, βοηθά στην προώθηση της στρατηγικής πλούτου μας και συμπληρώνει την υπάρχουσα Επιχείρησή μας».
Με άλλα λόγια, τίποτα σπουδαίο. Και πραγματικά δεν είναι μια μεγάλη υπόθεση σε σύγκριση με τα περιουσιακά στοιχεία της JPMorgan ύψους 3,7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων στα τέλη Μαρτίου, τα οποία τώρα θα αυξηθούν κατά περίπου 200 δισεκατομμύρια δολάρια χάρη στην αγορά της First Republic.
Συνέχισε να διαβάζεις
Φυσικά, για όποιον ανησυχεί για τον αντίκτυπο της επέκτασης ιδρυμάτων που είναι πολύ μεγάλα για να αποτύχουν, αυτή η εξαγορά προσθέτει περίπου 200 δισεκατομμύρια δολάρια σε αποσκευές στο επιχείρημα.
Γιατί η FDIC επέλεξε την προσφορά της JPMorgan Chase για την First Republic;
Δεν συμβαίνει συχνά οι διευθύνοντες σύμβουλοι να συμμετέχουν σε διαγωνισμούς προσφορών υψηλού προφίλ για πράγματα που αναμένουν να αποφέρουν μόνο «μέτρια οφέλη» στις εταιρείες τους. Αλλά δεν συμβαίνει συχνά ότι μια τράπεζα 3,7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων λαμβάνει αμέσως ρυθμιστική έγκριση για να πουλήσει ουσιαστικά όλα τα περιουσιακά στοιχεία μιας τράπεζας 229,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων συν 104 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία. καταπίνοντας δολάρια σε καταθέσεις μέσα σε μια νύχτα.
Η FDIC λέει ότι η διάλυση της Πρώτης Δημοκρατίας «περιλάμβανε μια πολύ ανταγωνιστική διαδικασία υποβολής προσφορών και κατέληξε σε μια συναλλαγή που πληροί τις απαιτήσεις ελάχιστου κόστους του Federal Deposit Insurance Act». Ως μέρος της συμφωνίας, η FDIC και η JPMorgan θα μοιραστούν ζημίες, καθώς και πιθανές ανακτήσεις, στα στεγαστικά και εμπορικά δάνεια της First Republic. Η JPMorgan Chase δεν θα αναλάβει εταιρικό χρέος ή προνομιούχες μετοχές της First Republic ως μέρος της συναλλαγής.
Και τα 84 γραφεία της First Republic σε οκτώ πολιτείες των ΗΠΑ θα ανοίξουν ξανά σήμερα (1η Μαΐου) ως υποκαταστήματα της JPMorgan Chase και οι πρώην πελάτες της First Republic θα έχουν «πλήρη πρόσβαση σε όλες τις καταθέσεις τους», ανέφερε η FDIC.
Συνολικά, η FDIC εκτιμά ότι η είσπραξη της First Republic θα κοστίσει περίπου 13 δισεκατομμύρια δολάρια στο ταμείο ασφάλισης καταθέσεων, το οποίο χρηματοδοτείται κυρίως μέσω αποτιμήσεων των αμερικανικών τραπεζών.
«Η κυβέρνησή μας κάλεσε εμάς και άλλους να εμπλακούμε, και το κάναμε», είπε ο Dimon στη δήλωση της JPMorgan Chase για τη συμφωνία. «Η οικονομική ισχύς, οι δυνατότητες και το επιχειρηματικό μας μοντέλο μας επέτρεψαν να αναπτύξουμε μια προσφορά για την ολοκλήρωση της συναλλαγής με τρόπο που ελαχιστοποιεί το κόστος του ταμείου ασφάλισης καταθέσεων».
Αναμνήσεις του Bear Stearns, WaMu
Ο Ντάιμον συνεργάστηκε στενά με την Υπουργό Οικονομικών των ΗΠΑ Τζάνετ Γέλεν τον Μάρτιο για να συγκεντρώσει συνολικά 30 δισεκατομμύρια δολάρια που κατατέθηκαν στην First Republic από 11 μεγάλες τράπεζες των ΗΠΑ.
Η προσπάθεια διάσωσης απέτυχε. Στις 24 Απριλίου, η First Republic ανακοίνωσε ότι οι πελάτες είχαν καταθέσει περισσότερα από 100 δισεκατομμύρια δολάρια το πρώτο τρίμηνο και ο Dimon επέστρεψε για να βοηθήσει.
Η πλήρης εξαγορά μιας τράπεζας είναι πολύ πιο επικίνδυνη από μια έγχυση καταθέσεων. Ο Ντίμον, από όλους τους ανθρώπους, το ξέρει αυτό. Με τα χρόνια, δεν έχει κρύψει τη λύπη του για την αγορά του 2008 των Bear Stearns και Washington Mutual. Ενώ αυτές οι εξαγορές εξόντωσαν τον ρόλο του ως ο λευκός ιππότης των τραπεζών, οδηγώντας για τη διάσωση ιδρυμάτων που αντιμετωπίζουν προβλήματα που διαφορετικά ενέχουν κινδύνους για το ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα, άνοιξαν επίσης δισεκατομμύρια δολάρια σε απρόβλεπτα νομικά κόστη για την εταιρεία του. Όπως έγραψε ο Dimon σε μια επιστολή μετόχων του 2015 (pdf):
Όχι, δεν θα κάναμε ξανά τίποτα σαν τον Bear Stearns – στην πραγματικότητα, δεν νομίζω ότι το διοικητικό συμβούλιο μας θα με άφηνε να δεχτώ την κλήση. Η συμφωνία WaMu θα μπορούσε ακόμα να έχει νόημα, αλλά σε πολύ χαμηλότερη τιμή για να αντισταθμίσει τη συνεχιζόμενη νομική αβεβαιότητα (συμπεριλαμβανομένης της ικανότητας της κυβέρνησης να αφαιρέσει την αποζημίωση από τις διαπραγματεύσεις μας). Δεν προέβλεψα και ίσως δεν μπορούσα να προβλέψω τέτοια εξέλιξη. Αυτά είναι ακριβά μαθήματα που δεν θα ξεχάσω.
Εμπιστεύονται οι μέτοχοι της JPMorgan Chase. Και υπάρχει λόγος να είναι αισιόδοξοι. Αν και μπλεγμένη σε έναν πανικό που φαίνεται να εμπεριέχει τράπεζες με ασυνήθιστα υψηλά επίπεδα ανασφάλιστων καταθέσεων και ισολογισμούς με κίνδυνο επιτοκίου, η First Republic ήταν σε πολύ καλύτερη κατάσταση από τις περισσότερες τράπεζες το 2008, καθώς πολλά ιδρύματα εστίασαν σε τοξικά περιουσιακά στοιχεία με μικρές πιθανότητες ανάκαμψης και υψηλό νομικό κίνδυνο.
Οι μετοχές της JPMorgan αντιδρούν θετικά στα νέα της First Republic
Η JPMorgan Chase λέει ότι θα χρειαστεί ένα εφάπαξ κέρδος 2,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων που σχετίζεται με τη συναλλαγή, αλλά και 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε σχετικό κόστος αναδιάρθρωσης που κατανέμεται το 2023 και το 2024. Εξαιρουμένων αυτών των στοιχείων, η εξαγορά αναμένεται να προσθέσει περισσότερα από 500 εκατομμύρια δολάρια ετησίως στα καθαρά έσοδα της JPMorgan.
Σε ένδειξη εμπιστοσύνης των επενδυτών στην κίνηση, οι μετοχές της JPMorgan, που έκλεισαν στα 138,24 δολάρια την Παρασκευή, αυξήθηκαν περισσότερο από 4% στις προκαταρκτικές συναλλαγές τη Δευτέρα.
Περισσότερο από χαλαζία
Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο Quartz. Για τα τελευταία νέα, Facebook, Κελάδημα και το Instagram.
Κάντε κλικ εδώ για να διαβάσετε το πλήρες άρθρο.
