by Οι μετοχές της έχουν πέσει πάνω από 90 τοις εκατό την τελευταία δεκαετία, έχει υποστεί μια σειρά από σκάνδαλα, έχει πληρώσει δισεκατομμύρια σε πρόστιμα και μασάει τους διευθύνοντες συμβούλους ακόμη πιο γρήγορα από ό,τι η Βρετανία έρχεται από τους πρωθυπουργούς.
Η πανίσχυρη Deutsche Bank μπορεί να ήταν ένας πυλώνας της ευρωπαϊκής χρηματοδότησης στην ακμή της, αλλά η ζοφερή πραγματικότητα είναι ότι τώρα είναι πολύ πιο πέρα από αυτό. Και η αγορά του Numis, του μεσίτη της City, σε μια συμφωνία 410 εκατομμυρίων λιρών που αποκαλύφθηκε χθες είναι απίθανο να είναι η εξαγορά που θα επαναφέρει την εταιρεία σε τροχιά.
Ενώ γνωρίζουμε ότι τα πρότυπα στο Square Mile δεν είναι αυτά που ήταν, πρέπει να τεθούν σοβαρά ερωτήματα σχετικά με το εάν είναι συνετό να επιτρέπεται στην Deutsche Bank να αγοράσει μια χρηματιστηριακή εταιρεία που πολλοί θεωρούν ότι η μέση της αγοράς είναι βασικός ενδιάμεσος κεφαλαιοποίηση εταιρείες που βρίσκονται στην καρδιά της οικονομίας του Ηνωμένου Βασιλείου.
Δεν περιμένουμε πολλά από τον διοικητή της Τράπεζας της Αγγλίας, Andrew Bailey, μετά το χάος που προκάλεσε με τον πληθωρισμό και τη ρύθμιση τον τελευταίο χρόνο.
Ωστόσο, ένα ανασηκωμένο φρύδι θα ήταν σωστό – και ίσως η συμφωνία θα έπρεπε ακόμη και να μπλοκαριστεί.
Ήταν τουλάχιστον μια επίπληξη για τους πιο περιπλανώμενους Remainers, που μόλις πριν από λίγα χρόνια έλεγαν σε όποιον άκουγε ότι η πόλη θα ήταν νεκρή μόλις φύγουμε από την Ευρωπαϊκή Ένωση.
Ακούγοντας τις προβλέψεις, η Φρανκφούρτη θα ήταν πλέον το μόνο χρηματοπιστωτικό κέντρο που έχει σημασία και οι ισχυρές τράπεζες της Ευρωζώνης θα κυριαρχούσαν στις αγορές, ενώ το Λονδίνο θα μειωνόταν σε κάτι περισσότερο από έναν κλάδο του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Δεν λειτούργησε αρκετά. Η πόλη μόλις και μετά βίας έχει βάλει φωτιά στον κόσμο από τότε που φύγαμε από την ΕΕ, αλλά παραμένει ο μόνος σοβαρός αντίπαλος της Νέας Υόρκης στην παγκόσμια σκηνή και υπάρχουν περιορισμένα στοιχεία για μια μετατόπιση στη Μάγχη.
Αντίθετα, η Γερμανίδα φαίνεται ότι αποφάσισε ότι χρειαζόταν μεγαλύτερη παρουσία εδώ, εξαγοράζοντας έναν χρηματιστή που έχει περισσότερες από 150 εταιρείες εισηγμένες στο Ηνωμένο Βασίλειο ως πελάτες – αν και η συμφωνία σίγουρα τροφοδοτείται εν μέρει από την έλλειψη IPO φέτος.
Το αν είναι καλή δουλειά για τον Γερμανό μένει να φανεί. Η διαμεσολάβηση μεσαίας κεφαλαιοποίησης είναι μια δύσκολη επιχείρηση τα τελευταία χρόνια, ειρωνικά χτυπημένη από δυσκίνητους κανονισμούς της ΕΕ που διαχωρίζουν την έρευνα από το εμπόριο.
Υπάρχουν πολλοί παίκτες, λίγες προσοδοφόρες καταχωρίσεις για την αύξηση των εσόδων και οι αγορές είναι συχνά πολύ ρηχές για να ενθαρρύνουν τις συναλλαγές.
Η μετοχή της Numis είχε μειωθεί κατά το ήμισυ τα τελευταία πέντε χρόνια και έδειξε ελάχιστα σημάδια ανάκαμψης έως ότου ο Γερμανός εκτινάχθηκε στα ύψη με ανοιχτό βιβλιάριο επιταγών.
Η διοίκηση και οι μέτοχοι της Numis θα είναι αναμφίβολα ευχαριστημένοι με το ασφάλιστρο 70% που κατέβαλε ο Γερμανός δανειστής.
Αν και υπάρχουν πολλές ευκαιρίες για διασταυρούμενες πωλήσεις εταιρικών χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, από τη στιγμή που η μεσιτεία λειτουργεί εκτός Φρανκφούρτης, θα είναι δύσκολο για τον Γερμανό να βγάλει αρκετά χρήματα για να δικαιολογήσει την καταβληθείσα τιμή ή να διατηρήσει πελάτες.
Αλλά το πιο σημαντικό ερώτημα είναι: Πόσο άνετα νιώθουμε αν οι Γερμανοί κατέχουν μεγαλύτερο μέρος της πόλης;
Ας ρίξουμε μια ματιά στον ισολογισμό των τελευταίων ετών. Το 2017, η εταιρεία πλήρωσε 7,2 δισεκατομμύρια δολάρια στις αρχές των ΗΠΑ για τη διευθέτηση απαιτήσεων που σχετίζονται με τον ρόλο της στην κρίση των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου.
Την ίδια χρονιά, επετεύχθη ένας ακόμη διακανονισμός 600 εκατομμυρίων δολαρίων για κατηγορίες για ξέπλυμα χρήματος από τη Ρωσία.
Επιβλήθηκε πρόστιμο 2,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων για τον ρόλο της στη χειραγώγηση του Libor. Το 2015, της επιβλήθηκε πρόστιμο 250 εκατομμυρίων δολαρίων για τον ρόλο της στην παραβίαση των κυρώσεων κατά του Ιράν.
Του επιβλήθηκε πρόστιμο 150 εκατομμυρίων δολαρίων στη Νέα Υόρκη για τη σχέση του με τον ντροπιασμένο χρηματοδότη Τζέφρι Επστάιν. Τον περασμένο Οκτώβριο, εισαγγελείς πραγματοποίησαν έφοδο στα γερμανικά γραφεία στο πλαίσιο έρευνας για φοροδιαφυγή.
Η λίστα συνεχίζει και συνεχίζει.
Φυσικά, κάθε μεγάλη τράπεζα αντιμετωπίζει προβλήματα από καιρό σε καιρό και ορισμένοι πελάτες θα αποδειχθούν αμφισβητήσιμοι.
Ωστόσο, κανείς δεν μπορεί παρά να συμπεράνει ότι υπάρχει κάτι ανησυχητικό σχετικά με την κουλτούρα μιας εταιρείας όπου οι κανόνες παραβιάζονται τόσο συχνά και επιβάλλονται δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε πρόστιμα.
Ακόμη και ο Γερμανός δεν είναι ακριβώς το αγαπημένο των επενδυτών.
Την τελευταία δεκαετία, οι τιμές των μετοχών έχουν πέσει περισσότερο από 90 τοις εκατό και υπήρξε μια σειρά από CEOs, κανένας από τους οποίους δεν έχει καταλήξει ποτέ σε ένα πειστικό σχέδιο διάσωσης ή έναν τρόπο να αναζωογονήσει την περιουσία του.
Μόλις τον περασμένο μήνα, μετά τη μείωση της εμπιστοσύνης στην Credit Suisse, η Deutsche Bank έγινε η επόμενη τράπεζα που αντιμετώπισε συνεχείς κερδοσκοπικές επιθέσεις και η τιμή της μετοχής της έπεσε. Ας το πούμε ευγενικά. Κανείς δεν εξεπλάγη πραγματικά όταν η Credit Suisse κατέρρευσε.
Είναι αναμενόμενο εδώ και χρόνια.
Ο Γερμανός, από την άλλη, συνεχίζει να παραπαίει και θα έχει πάντα άφθονη υποστήριξη από την κυβέρνηση του Βερολίνου. Ωστόσο, είναι ίσως η πιο αδύναμη μεταξύ των παγκόσμιων συστημικά σημαντικών τραπεζών.
Είναι πραγματικά ο κατάλληλος ιδιοκτήτης για έναν πράκτορα που λειτουργεί ως κρίσιμη γέφυρα μεταξύ των μεσαίων κεφαλαίων που αποτελούν την καρδιά της οικονομίας του Ηνωμένου Βασιλείου και της πόλης;
Μπορούμε να της εμπιστευτούμε ότι θα συνεχίσει να επενδύει στη λειτουργία της στο Λονδίνο, που τώρα ενισχύεται από την εξαγορά της Numis, ή θα είναι πάντα απλώς μια «στρατηγική αναθεώρηση» μακριά από το κλείσιμο;
Είναι αλήθεια ότι πρέπει να χαιρετίσουμε το γεγονός ότι μεγάλες τράπεζες της ευρωζώνης όπως η Γερμανία αναγνωρίζουν ότι η πόλη εξακολουθεί να είναι ζωτικής σημασίας για το χρηματοπιστωτικό σύστημα της ηπείρου και ότι πρέπει να αυξήσουν την παρουσία τους εδώ, εάν θέλουν να διατηρήσουν την παγκόσμια θέση τους.
Κι όμως, ειλικρινά, είναι αμφίβολο αν ο Γερμανός είναι όντως ο σωστός ιδιοκτήτης του Numis.
Τουλάχιστον, η Τράπεζα της Αγγλίας και η κυβέρνηση θα πρέπει να κάνουν μερικές σκληρές ερωτήσεις. Και αν δεν είναι ευχαριστημένοι με τις απαντήσεις, η συμφωνία δεν πρέπει να ολοκληρωθεί.
